簡約科技 2016-05-26

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醫(yī)療器械前景紅火，為何大企業(yè)卻在逆勢退出?

近日，華潤集團(tuán)旗下核心子公司之一的東阿阿膠發(fā)布公告稱，按照公司聚焦補(bǔ)血、滋補(bǔ)、保健業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略，擬轉(zhuǎn)讓旗下參股36%的東阿阿膠阿華醫(yī)療器械有限公司(以下簡稱“阿華醫(yī)療器械”)股權(quán)，轉(zhuǎn)讓金額為2958萬元。在業(yè)內(nèi)看來，東阿阿膠此番轉(zhuǎn)讓醫(yī)療器械子公司，與華潤剝離醫(yī)療器械板塊的動(dòng)作如出一轍。

并非不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

據(jù)了解，東阿阿膠此番變賣的阿華醫(yī)療器械并非企業(yè)的不良資產(chǎn)。去年，阿華醫(yī)療器械營收為1.4億元，營業(yè)利潤2209萬元，凈利潤1691萬元。而從2014年和2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司營收狀況同樣較為良好，還是國內(nèi)排在前列的體溫計(jì)生產(chǎn)企業(yè)之一。這本是一家產(chǎn)品暢銷、盈利能力強(qiáng)的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)。

但對于東阿阿膠來說，阿華醫(yī)療器械的貢獻(xiàn)率只是“毛毛雨”。去年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)54.5億元營收，凈利潤16.25億元，同比增長19%。阿華醫(yī)療器械的1.43億元營收相比之下占比極小。

值得注意的是，此次掛牌轉(zhuǎn)讓并非東阿阿膠首次意圖變賣阿華醫(yī)療器械。早在2010年初，東阿阿膠就曾在北京市產(chǎn)交所掛出信息轉(zhuǎn)讓阿華醫(yī)療器械股權(quán)。當(dāng)時(shí)，東阿阿膠還手握阿華醫(yī)療器械60%的股權(quán)。彼時(shí)的掛牌價(jià)格為1684.422萬元，轉(zhuǎn)讓原因同樣是非主業(yè)退出。但是據(jù)當(dāng)時(shí)的公開報(bào)道，東阿阿膠方面解釋，阿華醫(yī)療器械在控股股東華潤總公司的整體戰(zhàn)略上屬于東阿阿膠退出的范圍。

映射華潤板塊調(diào)整

盡管東阿阿膠的相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者表示，此次轉(zhuǎn)讓屬于貫徹公司聚焦戰(zhàn)略，與華潤集團(tuán)無關(guān)，但結(jié)合之前東阿阿膠方面的言論，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東阿阿膠此番對阿華醫(yī)療器械的轉(zhuǎn)賣可以看做是母公司華潤徹底退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的映射。

據(jù)了解，2011年12月，華潤收購北京醫(yī)藥集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“北藥”)49%股權(quán)，加上此前已持有的51%股份，華潤完成了對北藥的整體收購。順理成章，北藥旗下的萬東醫(yī)療也成為華潤系一員。華潤萬東加上之前收購的上械集團(tuán)，也一起構(gòu)成了華潤醫(yī)藥板塊下的“醫(yī)療器械”板塊。然而兩年多過去，不管是華潤萬東還是上械集團(tuán)卻都因盈利能力甚微，遭到了華潤的拋棄。當(dāng)時(shí)，華潤的解釋就是“戰(zhàn)略性退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)”，與如今東阿阿膠賣掉阿華醫(yī)療器械原因如出一轍。

在華潤萬東與上械集團(tuán)的整合上，華潤耗時(shí)多年卻并無多少起色。在收購華潤萬東后，傳言要被整合進(jìn)華潤萬東的上械集團(tuán)效益每況愈下。而華潤萬東雖然并未虧損，卻與華潤其他“肥得流油”的業(yè)務(wù)相形見絀。公開資料顯示，華潤萬東2010-2012年的凈利潤分別逐年下滑;到2013年前3季度，華潤萬東凈利潤僅為1851萬元，同比下滑17%。

剝離醫(yī)械焉知非福

實(shí)際上，不論是東阿阿膠還是華潤，退出醫(yī)療器械板塊都有可能是喪失了一塊“嘴邊的肥肉”。醫(yī)藥行業(yè)專家岳鋒認(rèn)為，從東阿阿膠的角度來說，阿華醫(yī)療器械的盈利能力從行業(yè)角度看還是可觀的。加之醫(yī)療器械行業(yè)近年來備受政策扶持，醫(yī)療器械在未來成為東阿阿膠新的利潤增長點(diǎn)也未可知。

同時(shí)，華潤醫(yī)藥板塊中的三家上市公司：涵蓋中西藥領(lǐng)域的華潤雙鶴和華潤三九，以及發(fā)力保健品領(lǐng)域的東阿阿膠，在今年一季度都出現(xiàn)了業(yè)績下挫。凈利潤方面，華潤雙鶴和華潤三九的凈利同比分別下降7.98%和7.86%。而東阿阿膠的營收和凈利潤增速自去年一季報(bào)以來首次下降至個(gè)位數(shù)，且小于5%。

岳峰認(rèn)為，華潤一直以來的粗放型收購模式在此前也飽受爭論，整合難題已經(jīng)不是第一次出現(xiàn)。2014年，華潤三九知名藥店品牌深圳三九連鎖已遭華潤系拋棄。如果華潤不能有效對手中的資源進(jìn)行整合，那么可能就不止醫(yī)療器械一個(gè)有前景的業(yè)務(wù)。

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